市场风格切换频繁已成近年来A股市场常态。今年以来，A股市场的波动持续加大，且分化明显，金融地产、传媒等行业表现持续低迷，新能源、光伏、军工、半导体等行业表现出高景气度，整个大制造板块尤其是高端制造受到了广泛投资者的追捧。
国产替代加速，产业优势凸显
制造业正成为资本市场重要投资主题
回顾2020年，制造业已然迎来高光时刻。截至2020年末，在1000亿市值以上公司中，制造业占比55/145，且2020年平均涨幅高达104%【注1】，中国的制造业逐渐成为全球制造业的主要增长动力。
制造业龙头整体取得不错的表现其实并非偶然。从产业空间来看，大制造板块容量非常大，细分行业众多，例如下游的汽车、光伏组件、动力电池、芯片、工程机械等，上游的零部件、设备和原材料等，产业链兼具广度与深度，并且每个环节都存在着优秀的行业标杆。
随着全球疫情的反复，我国制造业在彰显优势的同时也暴露出产业链与供应链短板，在此背景下，从“制造大国”升级转型为“智造大国”就变得尤为关键，芯片半导体、工业控制、工业机器人(300024,股吧)、化工新材料、高端医疗设备等领域的国产替代有望加速。
在产业结构转型与产业链自主化需求下，高端制造业将成为新一轮主导产业。5G、新能源等风口产业处处涌现着智能制造的投资机会，人工智能与工业互联网在通信技术的变革中大有可为，光伏、储能、新能源车产业空间巨大，蕴含的投资机遇才刚刚开始爆发，制造业正成为资本市场的主战场之一。
时代搭台，政策助力
智能制造或迎黄金发展机遇
2011年，“专精特新”概念首次被提出，“十四五规划”中再次提出要培育专精特新“小巨人”企业，7月30日的中央政治局会议更是将发展“专精特新”中小企业视为开展补链、强链专项行动重要举措之一。
截至7月底，工业和信息化部中小企业局已经认定三批专精特新“小巨人”企业，其中在A股上市的公司约320家，且大部分来自制造业。需要注意的是第三批重点领域新增了“围绕重点产业链开展关键基础技术和产品的产业化攻关”、“属于新一代信息技术与实体经济深度融合的创新产品”。
随着国家对智能制造的政策支持力度不断加大，中国智能制造的蓝图已然跃出。2015年5月，中国政府发布了《中国制造2025》行动纲领，宣布实施以智能制造为实现手段的制造强国计划。2021年4月，工业和信息化部会同有关部门起草了《“十四五”智能制造发展规划》（征求意见稿），充分体现出政府实现智能制造高质量发展的决心与期待。在制造强国的发展战略引领下，制造业智能化也保持蓬勃发展。
选股专家率先布局
把握智能制造时代机遇
智能制造是制造业和科技发展的长期必然趋势，在较为完备的产业链以及时代所赋予的机遇下，优秀的基金管理人往往能够凭借灵敏的嗅觉提前布局，汇添富智能制造基金（005802）便是一只重点投资于智能制造主题相关的优质上市公司的基金产品。
汇添富智能制造股票基金（005802）成立于2018年4月23日，成立至2021年6月30日累计回报103.85%，超越同期业绩比较基准61.27%（同期基准涨幅42.58%）。据了解，该基金自2021年1月11日起由汇添富自主培养的新生代制造板块主力基金经理董超接管。董超为清华大学工学本科、机械工程硕士，2015年加入汇添富基金后，主要从事制造和周期类行业研究，尤其擅长逆向投资。
虽初出茅庐，但从管理基金的业绩来看，董超当属出类拔萃。今年年初制造业板块出现较大分化，叠加市场大幅波动，董超在接管汇添富智能制造股票基金后，果断调整组合持仓，更聚焦制造业数字化转型升级，把握住了中国高端制造业崛起的投资机会，过去半年（2021/1/1-2021/6/30）取得了19.97%的亮眼回报（同期基准涨幅为11.30%）。另外一只由董超管理的基金——汇添富逆向投资也有不俗的表现，过去一年上涨77.97%%（同期基准涨幅为20.99%）。
数据来源：基金2021年中报，截至2021/6/30，近半年为2021/1/1-2021/6/30，近一年为2020/7/1-2021/6/30，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示未来表现。
“制造业里机会很大，主要有四个明确的中长期投资主题。一是人口红利之后的制造业的智能化、数字化升级，包括工控、自动化、工业软件等；二是以光伏、电动车为代表的能源结构转型；三是以半导体为代表的高端国产替代，这是一个非常大的时代主题；最后是传统制造业中优质头部公司的行业整合，例如建材、化工等”董超表示。
尽管智能制造行业有足够的深度与广度，前景很好，但由于产业链及商业模式复杂，技术和竞争格局变化快，部分环节周期特征明显，在投资中也面临着现实的挑战与困难，如何精确找到真正具备竞争力的优秀企业，也考验着基金管理人和基金经理的选股能力。
董超的选股逻辑是在产业趋势中寻找高质量证券。在他看来，投资就像是在一颗树上摘苹果，整个产业链就是一棵树，产业链的各个环节就是树枝，从产业背景到细分环节，再到重点个股，层层递进梳理逻辑，最终才能得到制造业完整的图谱。
在投资组合中，董超会重点关注两类公司的投资机会：一是商业模式持续性好、竞争格局清晰，已经形成了明显护城河的龙头公司，长期持有有望分享企业成长的红利；二是部分行业或环节存在较为明显的经营周期，可能在某一两年的经营阶段性有非常大的景气改善，这类行业会在景气低迷时逆向布局。
在历史的长河中，中国一次次逆袭，惊艳世界。而这一次，中国智造承担着超越者的角色，在其制造的肥沃土壤耕耘。纵观当前智能制造行业全景，行业技术复杂程度高，涉及的细分赛道也较多，对于普通投资者来说，借道公募基金布局不失为省时省力的好方法。
注1：数据来源：Wind，2020/1/1-2020/12/31；市值数据为上市公司的股权公平市场价值。对于一家多地上市公司，区分不同类型的股份价格和股份数量分别计算类别市值再加总。个股过往表现不预示基金未来业绩。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不构成基金表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。董超管理的同类基金具体业绩如下：2020/6/29开始管理的汇添富逆向投资混合成立于2012/3/9，2016-2020各年度及2021年上半年业绩及基准表现分别为：-4.77%/-8.42%、12.01%/17.08%、-25.47%/-19.17%、50.24%/29.59%、61.60%/22.48%、21.65%/0.82%；汇添富智能制造股票成立于2018/4/23，2018-2020各年度及2021年上半年业绩及基准表现分别为：-14.27%/-25.65%、30.13%/34.03%、52.31%/28.56%、19.97%/11.30%，以上数据来自基金各年年报、基金2021年中报，截至2021/6/30。
（责任编辑：王治强 HF013）
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